今年以來(lái)，在BD交易爆發(fā)、AI制藥技術(shù)突破及醫(yī)保政策優(yōu)化等多重利好推動(dòng)下，創(chuàng)新藥與CXO等領(lǐng)域企業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，顯著提振了市場(chǎng)信心。據(jù)智通財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，約110家港股生物醫(yī)藥公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)報(bào)告，近70家公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，近10家營(yíng)收增速超100%，近80家公司歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)向好，約10家實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，近30家同比減虧。企業(yè)盈利能力的提升直接推動(dòng)了相關(guān)指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，截至9月4日，中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)（CNY）今年以來(lái)累計(jì)漲106.5%，跑贏恒生綜合指數(shù)77.83個(gè)百分點(diǎn)。

相關(guān)ETF走勢(shì)也非常強(qiáng)勁。Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥ETF（513120）持續(xù)走強(qiáng)，年內(nèi)漲幅超107%，漲幅在Wind二級(jí)投資類(lèi)型中位列第1，最新規(guī)模突破205億元，是全市場(chǎng)規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥主題指數(shù)基金。港股創(chuàng)新藥ETF（513120）跟蹤中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)，其強(qiáng)勁表現(xiàn)源于板塊低估值優(yōu)勢(shì)與盈利基本面的雙重支撐。截至9月4日，該指數(shù)市盈率為35.93倍，處于歷史37%分位水平，估值性?xún)r(jià)比突出。

據(jù)萬(wàn)聯(lián)證券分析，從2025H1凈利潤(rùn)體量看，港股創(chuàng)新藥企業(yè)除了幾家大型仿創(chuàng)結(jié)合頭部外，Biotech中少數(shù)企業(yè)如三生制藥、信達(dá)生物、百濟(jì)神州等已實(shí)現(xiàn)盈利。值得注意的是，前述3家創(chuàng)新藥巨頭均為港股創(chuàng)新藥ETF（513120）標(biāo)的指數(shù)的前十大權(quán)重股，目前指數(shù)前十大成分股合計(jì)權(quán)重超70%，其申萬(wàn)二級(jí)生物制品和化學(xué)制藥行業(yè)合計(jì)權(quán)重超過(guò)90%，精準(zhǔn)聚焦港股創(chuàng)新藥賽道。

展望后市，機(jī)構(gòu)普遍看好創(chuàng)新藥板塊的可持續(xù)成長(zhǎng)。國(guó)元證券表示，目前我國(guó)創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，繼續(xù)看好該板塊下半年表現(xiàn)。中金公司張琎表示，在國(guó)內(nèi)工程師紅利、豐富臨床資源和支持性政策多邊加持下，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥已經(jīng)從跟隨時(shí)代走向FIC/BIC創(chuàng)新，進(jìn)入 2.0時(shí)代的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐步完成質(zhì)的提升，看好創(chuàng)新藥長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，下半年10月中旬圍繞ESMO會(huì)議前后相關(guān)臨床數(shù)據(jù)讀出與BD有望帶來(lái)板塊新一輪投資機(jī)遇。

國(guó)金證券在研報(bào)中提到，港股創(chuàng)新藥ETF（513120）為投資者提供了高效參與Biotech賽道的方式，兼具科技與醫(yī)藥雙重屬性，適合中長(zhǎng)期資金配置。相較于個(gè)股投資，其分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)顯著，同時(shí)能靈活適應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)。隨著更多創(chuàng)新藥企在2025~2027年實(shí)現(xiàn)盈利拐點(diǎn)，疊加出海預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)，板塊成長(zhǎng)空間將進(jìn)一步打開(kāi)。

場(chǎng)外投資者可通過(guò)聯(lián)接基金（A：019670，C：019671）參與板塊行情。