每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

2025年券商資管半年報(bào)揭曉，行業(yè)上演“冰火兩重天”：華泰資管以超12億元營(yíng)收強(qiáng)勢(shì)稱霸，而廣發(fā)資管卻巨虧近5億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在證監(jiān)會(huì)分類評(píng)價(jià)新規(guī)引導(dǎo)下，發(fā)力權(quán)益投資已成為行業(yè)共識(shí)。2025年以來(lái)，券商資管旗下的FOF產(chǎn)品賽道迅速升溫，成為絕大多數(shù)券商破解權(quán)益投資規(guī)模短板的重要方向。2025年上半年，券商資管行業(yè)營(yíng)收呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，頭部券商資管表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。

國(guó)泰海通資管營(yíng)收第二

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，華泰資管以12.1億元的營(yíng)收位居榜首，成為唯一一家半年?duì)I收破10億元的券商資管公司。華泰資管2024年全年的營(yíng)業(yè)收入為17.47億元。國(guó)泰海通資管、中信資管分別以9.48億元、7.36億元緊隨其后，較2024年同期分別增長(zhǎng)22.16%、19.29%。財(cái)通資管與東證資管營(yíng)收雖同比有所下滑，但仍保持在6.6億元以上。

從營(yíng)收增速來(lái)看，部分券商資管營(yíng)收顯著增長(zhǎng)，如光證資管憑借62.26%的增速，2025年上半年?duì)I收達(dá)4.3億元；國(guó)金資管營(yíng)收同比增長(zhǎng)48.65%，達(dá)到1.65億元。興證資管營(yíng)收同比增速達(dá)到41.79%。同時(shí)，也有一些券商資管營(yíng)收下滑，天風(fēng)資管同比下降32.74%，東證融匯資管同比下降15.07%。

值得注意的是，于2024年8月正式開業(yè)的華安資管，2025年上半年?duì)I收已達(dá)2.97億元。

凈利潤(rùn)表現(xiàn)方面，華泰資管以7.13億元凈利潤(rùn)居于行業(yè)首位；中信資管凈利潤(rùn)為3.45億元，位居第二；國(guó)泰海通資管凈利潤(rùn)上升至2.54億元。部分公司增速亮眼，光證資管2025年上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至1.73億元，同比大幅增長(zhǎng)147.14%；浙商資管凈利潤(rùn)增幅達(dá)182.14%，扭虧為盈；興證資管也表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)375%。

然而，也有機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)大幅下滑。廣發(fā)資管2025年上半年凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損，虧損金額為4.86億元，同比驟降723.73%。國(guó)盛資管2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入0.08億元，凈利潤(rùn)則虧損0.06億元。

華泰FOF規(guī)模突破新高

事實(shí)上，權(quán)益投資規(guī)模一直是絕大多數(shù)券商資管的短板。那么，券商資管業(yè)務(wù)未來(lái)如何在權(quán)益方向布局呢？

某中型券商資管人士向記者表示：“券商資管自然稟賦不同，各家路徑肯定不一樣。大致可以分為兩類，一類是擁有公募基金牌照的券商資管，它們的路徑要寬泛得多；另一類則是沒(méi)有公募牌照的，各家的打法不太一致。”

“我們公司權(quán)益布局未來(lái)可能更多放在FOF和MOM上。主要是營(yíng)業(yè)部的客戶也有需求，他們也希望找一些機(jī)構(gòu)管理資金。量化產(chǎn)品之前做得還可以，但是近幾年超額逐漸衰減。”該中型券商資管人士進(jìn)一步指出。

事實(shí)上，多名券商資管人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提到未來(lái)權(quán)益布局時(shí)，都提到FOF產(chǎn)品，尤其是混合型FOF。

華安證券半年報(bào)顯示，2025年上半年，華安資管堅(jiān)定權(quán)益投資轉(zhuǎn)型，持續(xù)發(fā)行增贏、慧贏系列產(chǎn)品，擴(kuò)大定增投資的市場(chǎng)覆蓋面和影響；加快混合型FOF產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏。

截至2025年二季度末，浙商資管私募FOF類資管產(chǎn)品存量規(guī)模提升至29.01億元，較年初增幅達(dá)55%。

華泰證券2025年半年報(bào)披露，2025年上半年，華泰資管的FOF規(guī)模突破新高。

招商資管2025年上半年強(qiáng)化投研能力建設(shè)的同時(shí)，也在加速產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏，重點(diǎn)推進(jìn)了FOF產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，上半年FOF產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比大幅增長(zhǎng)。

長(zhǎng)城證券資管也同樣在固定收益類和FOF類產(chǎn)品方面展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

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