每經(jīng)編輯｜段煉    

8月26日晚，稀土巨頭北方稀土（600111.SH）發(fā)布半年報，公司2025年上半年營業(yè)收入188.66億元，同比增長45.24%；凈利潤9.31億元，同比增長1951.52%。

二級市場上，8月26日，前一日漲10%的北方稀土股價大幅下挫，收盤跌近7%，成交額達203.02億元，居兩市個股之首。今年以來，北方稀土股價上漲超131%，其中7月以來上漲超97%。截至8月20日，公司擁有股東57萬戶。

凈利潤暴增近20倍

主要稀土產(chǎn)品銷量增加、均價上漲

北方稀土8月26日晚間發(fā)布公告，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入188.66億元，同比增長45.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.31億元，同比大幅增長1951.52%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤8.97億元，同比增長5644.93%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額9.25億元，同比激增1251.81%，主營業(yè)務回款能力與運營效率大幅改善。

北方稀土公告表示，公司業(yè)績增長主要得益于錯釹等主要稀土產(chǎn)品銷量增加及均價上漲。同時，營業(yè)成本僅增長38.43%，顯示出較強的成本控制能力。

作為全球最大的稀土企業(yè)集團，北方稀土主營業(yè)務涵蓋稀土原料產(chǎn)品、功能材料產(chǎn)品及終端應用產(chǎn)品三大類。報告期內(nèi)，公司稀土冶煉分離產(chǎn)品、稀土金屬產(chǎn)品及稀土功能材料產(chǎn)量均創(chuàng)同期歷史新高，其中稀土金屬產(chǎn)品產(chǎn)量同比增28.10%，稀土功能材料產(chǎn)量同比增長16.65%。

在產(chǎn)品銷售方面，公司通過深化營銷模式創(chuàng)新，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量實現(xiàn)不同幅度增長。稀土鑭鈰產(chǎn)品、稀土鐠釹產(chǎn)品銷量分別創(chuàng)歷史新高，稀土金屬產(chǎn)品銷量同比增長32.33%，稀土功能材料銷量同比增長17.93%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，針對市場對單鑭、單鈰及高附加值定制化產(chǎn)品的需求，推動產(chǎn)線聯(lián)動與工藝升級，全力保障市場供應，進一步擴大市場份額。

稀土價格起飛

機構(gòu)：季節(jié)性旺季尚未到來

近期稀土主要品種價格快速走高，8月以來平均上漲超過10萬元/噸。

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至8月21日，氧化鐠年內(nèi)漲幅超58%，氧化釹年內(nèi)漲幅62.95%，金屬鐠釹年內(nèi)漲幅56.15%，氧化鐠釹年內(nèi)漲幅58.66%。此外，永磁體價格也快速走高。截至8月21日，釹鐵硼N35年內(nèi)漲幅51.3%，釹鐵硼H35年內(nèi)漲幅28%。

從上漲原因來看，中郵證券認為，主要由于需求端多家磁材大廠同時進行鐠釹金屬的招標活動，為鐠釹金屬提供強勁的需求支撐。一方面，由于海內(nèi)外價差較大，國內(nèi)訂單快速增長，帶動補庫訂單激增；另一方面，貿(mào)易沖突加劇供應鏈擔憂，歐美廠商安全庫存增加，預計補庫帶動稀土漲價趨勢將超預期。

中信建投表示，下游補庫預期下，稀土價格易漲難跌，參考過往出口管制金屬走勢，海外高價往往帶動國內(nèi)價格上漲，企業(yè)利潤增厚，板塊迎來估值+利潤雙擊。

消息面上，8月22日，工信部等三部門發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》。國金證券表示，這標志稀土行業(yè)供改大幕正式拉開。7月磁材出口量大增，出口后續(xù)仍有較大恢復空間，疊加季節(jié)性旺季尚未到來，價格繼續(xù)看漲。漲價、供改兌現(xiàn)、供應擾動疊加板塊戰(zhàn)略屬性提升，稀土板塊將繼續(xù)演化估值業(yè)績雙升、迎戴維斯雙擊。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

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校對|何小桃

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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