每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜張海妮    

8月25日晚間，《中共中央辦公廳 國務院辦公廳關于推進綠色低碳轉型加強全國碳市場建設的意見》（以下簡稱《意見》）正式對外公布，旨在推動建設更加有效、更有活力、更具國際影響力的全國碳排放權交易市場（以下簡稱全國碳市場）。

《意見》提出，到2027年，實現(xiàn)全國碳市場基本覆蓋工業(yè)領域主要排放行業(yè)，全國溫室氣體自愿減排交易市場實現(xiàn)重點領域全覆蓋兩項主要目標。

為實現(xiàn)上述目標，文件在信息披露、配額分配、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等關鍵領域提出了具體改革措施，共計17條細則。

復旦發(fā)展研究院助理研究員、復旦平安宏觀經(jīng)濟研究中心主任助理石爍向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，針對不同行業(yè)要制定差異化的有償分配標準。對于國際競爭激烈、特別是面臨歐盟碳邊境調節(jié)機制等壓力的行業(yè)，初期應設定較低的有償分配比例或獲得較多的免費配額；對于數(shù)據(jù)基礎較好、承受能力相對較強的行業(yè)，如發(fā)電行業(yè)，可以成為有償分配比例提高的先行領域。

穩(wěn)妥推行免費和有償相結合的碳配額分配方式

記者注意到，此次《意見》明確提到完善碳排放配額管理制度。文件明確表示：“穩(wěn)妥推行免費和有償相結合的碳排放配額分配方式，有序提高有償分配比例。建立配額儲備和市場調節(jié)機制，平衡市場供需，增強市場穩(wěn)定性和流動性。”

據(jù)了解，今年3月，全國碳市場迎來首次擴容，新納入鋼鐵、水泥和鋁冶煉三大行業(yè)，截至目前已有包括發(fā)電行業(yè)在內的四大行業(yè)交易主體。在納入新行業(yè)之前，發(fā)電行業(yè)主要以配額交易為主導，交易主體獲得的免費配額基本可以覆蓋需求，直接導致碳價承壓。

對此，石爍認為，不同行業(yè)要制定差異化的有償分配標準。對于國際競爭激烈，特別是面臨歐盟碳邊境調節(jié)機制等壓力的行業(yè)（如鋼鐵、電解鋁、水泥等），初期應設定較低的有償分配比例或獲得較多的免費配額，以保護其國際競爭力，防止碳泄漏，避免碳排放轉移至環(huán)境監(jiān)管更寬松的地區(qū)。而電力行業(yè)作為首批納入全國碳市場的行業(yè)，數(shù)據(jù)基礎較好，承受能力相對較強，可以成為有償分配比例提高的先行領域。

此外，記者注意到，《意見》還對完善信息披露制度提出進一步要求——“及時公開排放、履約、交易、質押等相關信息，接受社會監(jiān)督??依法加強重點排放單位、技術服務機構和金融機構信用監(jiān)督管理。”

石爍分析認為，優(yōu)先考慮披露的信息應包括：企業(yè)年度經(jīng)核查排放量與配額分配情況，有償分配與拍賣結果，配額儲備投放記錄，履約完成率，逾期情況與處罰，中國核證自愿減排量（CCER）抵銷比例及實際抵銷量，第三方核查機構信息等。

如何在企業(yè)商業(yè)機密與公眾知情權之間尋找平衡？石爍認為，應堅持分層披露原則，例如對設施級或工藝級活動數(shù)據(jù)應匯總披露或時滯披露。同時，采用標準化脫敏的方法，例如對交易對手、賬戶信息采取區(qū)間化或匿名化披露，保留監(jiān)管穿透可見。

“另外，核查報告應公開關鍵結論與方法學，詳細底稿僅供監(jiān)管留存，對數(shù)據(jù)造假依法追責，提高失信成本。再者，應按生態(tài)環(huán)境部口徑提供結構化數(shù)據(jù)集，便于市場進行價格發(fā)現(xiàn)與風險監(jiān)測，對質押、回購等金融活動設置事前和事后披露節(jié)點。”石爍補充道。

允許更多金融機構參與碳交易

在提升全國碳交易市場交易活躍度方面，《意見》提到了三大具體實施舉措，分別是豐富交易產(chǎn)品、擴展交易主體以及加強市場交易監(jiān)管。

在豐富交易產(chǎn)品方面，《意見》指出：“穩(wěn)慎推進金融機構探索開發(fā)與碳排放權和核證自愿減排量相關的綠色金融產(chǎn)品和服務，加大對溫室氣體減排的支持力度。建立完善碳質押、碳回購等政策制度，規(guī)范開展與碳排放權相關的金融活動，拓展企業(yè)碳資產(chǎn)管理渠道。”

石爍認為，《意見》鼓勵健康有序發(fā)展碳金融，允許更多金融機構參與碳交易，碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新有助于活躍市場、提供流動性、發(fā)現(xiàn)價格。

在擴展交易主體方面，《意見》提出“支持銀行等金融機構規(guī)范開展碳質押融資業(yè)務，穩(wěn)妥推進符合要求的金融機構在依法合規(guī)、風險可控前提下參與全國碳市場交易，適時引入其他非履約主體”。

在加強市場交易監(jiān)管方面，《意見》提出“嚴厲打擊擾亂市場秩序、操縱市場等行為”，還要求“加強對碳金融活動的監(jiān)督管理，引導金融機構按照市場化、法治化原則做好金融服務，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”。

對此，石爍表示，碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新會帶來一些新的風險，例如市場操縱和過度投機會導致碳價脫離實體經(jīng)濟減排成本，出現(xiàn)異常波動，干擾企業(yè)正常的減排決策和履約規(guī)劃。此外，碳質押、碳回購、碳期貨等金融產(chǎn)品屬于衍生品，本身帶有杠桿性和復雜性，可能引發(fā)連鎖反應。

記者了解到，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有15家券商參與碳交易，具體產(chǎn)品為綠色債券、碳配額回購等。

值得一提的是，“碳交易”在資本市場也是備受關注的概念之一。根據(jù)東方財富的“碳交易”概念統(tǒng)計，A股相關概念股共計有129只成分股。其中，今年以來個股最高漲幅為160.69%，最低漲幅為-39.8%，中位數(shù)漲幅為20.49%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1435661954