8月26日早盤，港股三大指數(shù)低開高走，恒生科技指數(shù)跌幅一度收窄至0.2%左右。A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)小幅下跌，持倉股中，蔚來、ASMPT、華虹、中芯國際、理想汽車、美團(tuán)、阿里巴巴等跌幅居前，其中蔚來跌超6%。

長城證券在研報(bào)中指出，復(fù)盤香港銀行結(jié)余和恒生科技、科創(chuàng)50之間的關(guān)系，在2023年4月-2025年4月期間，當(dāng)香港銀行結(jié)余波動較小的時(shí)候，恒生科技和科創(chuàng)50表現(xiàn)趨于一致，并且在上行趨勢下，2025年Q1恒生科技出現(xiàn)了較為順暢的補(bǔ)漲。回顧近兩周，雖然港元流動性收緊和市場對A股預(yù)期轉(zhuǎn)好這兩個(gè)變量在相互拉扯，但整體來說恒生科技仍處于上行階段，結(jié)合到港股流動性收緊空間有限，后續(xù)流動性對于恒生科技的表現(xiàn)可能會逐步減弱。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，流動性壓制減弱后，恒生科技有較大概率跟隨A股科技板塊補(bǔ)漲。

9月美聯(lián)儲降息預(yù)期顯著升溫，全球流動性邊際改善有望外溢至港股，高成長、高彈性的港股科技板塊或率先受益。當(dāng)前恒生科技指數(shù)仍處于歷史相對低估區(qū)間，其對中美利差轉(zhuǎn)向的敏感度更高，更能深度受益于寬松的海外流動性環(huán)境。同時(shí)，恒生科技前期相對A股科技板塊表現(xiàn)偏弱，在流動性敘事的改善下，其向上動能或更為強(qiáng)勁，有望迎來“補(bǔ)漲”行情”。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。（場外聯(lián)接A/C：013402/013403）。