｜2025年8月20日 星期三｜

NO.1 中信建投：泛人形機(jī)器人明年有望迎來爆發(fā)增長

中信建投指出，今年下半年泛人形機(jī)器人在物流場景會逐步從demo場景轉(zhuǎn)向交付客戶試用，等客戶驗證后明年有望迎來爆發(fā)增長，海外由于人工成本更高昂，將會是物流場景落地的首選。建議關(guān)注有望憑借二次開發(fā)能力獲得超額溢價的整體方案解決商、商業(yè)化落地進(jìn)展領(lǐng)先的本體廠對應(yīng)的核心供應(yīng)商。

NO.2 銀河證券：建議把握機(jī)場板塊的底部布局機(jī)會

中國銀河證券指出，未來國際線客流恢復(fù)仍將為機(jī)場板塊主要看點。同時，一攬子政策驅(qū)動下，宏觀經(jīng)濟(jì)及內(nèi)需消費進(jìn)一步復(fù)蘇，也為2025年商業(yè)板塊客單價提升提供了動力。樞紐機(jī)場免稅協(xié)議修訂情況及有稅商鋪招租進(jìn)展還需再關(guān)注，雖未來免稅扣點率大概率難以回歸疫情前高位水平，但確定性預(yù)期下，向下空間有限，且重奢品牌加速入駐有望帶來新的價值增長點。建議把握機(jī)場板塊的底部布局機(jī)會。

NO.3 中信建投：關(guān)注血制品業(yè)務(wù)持續(xù)增長的企業(yè)

中信建投指出，2025年1-6月，血制品行業(yè)中白蛋白、靜丙批簽發(fā)保持穩(wěn)健，其中國產(chǎn)白蛋白簽發(fā)批次占比同比有所提升。VIII因子、纖原等因子類產(chǎn)品批簽發(fā)增速較快，反映了企業(yè)對因子類產(chǎn)品管線的持續(xù)拓展。研發(fā)管線方面，企業(yè)針對重組產(chǎn)品和新型免疫球蛋白（包括層析靜丙、皮下注射免疫球蛋白）的研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，已有多款產(chǎn)品獲批或處于上市審評階段。下半年隨著產(chǎn)品價格逐步穩(wěn)定，疊加企業(yè)采漿量增長及新產(chǎn)品帶來的業(yè)績增量，血制品行業(yè)預(yù)計整體保持穩(wěn)健增長。建議關(guān)注處于行業(yè)頭部，未來有望通過內(nèi)生增長+外延整合持續(xù)拓展?jié){站資源，血制品業(yè)務(wù)持續(xù)增長的企業(yè)。

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