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雙環(huán)傳動:業(yè)績增速符合預(yù)期,發(fā)力布局減速器(首創(chuàng)證券研報)

每日經(jīng)濟新聞 2024-01-11 21:34:19

每經(jīng)AI快訊,2024年1月11日,首創(chuàng)證券發(fā)布研報點評雙環(huán)傳動(002472)。

事件:公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告:預(yù)計23年實現(xiàn)歸母凈利潤8-8.2億元,同比增長37.44%-40.87%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.55-7.75億元,同比增長33.16%-33.68%。

點評:

業(yè)績增長符合預(yù)期,盈利能力持續(xù)提升。其中,2023Q4公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.11-2.31億元;2023Q4預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.05-2.25億元。按中樞計算,分別同比+27.8%和14.2%。預(yù)計公司業(yè)績增長主要為重卡自動變速箱齒輪、新能源汽車齒輪業(yè)務(wù)增長良好,同時公司降本增效帶來盈利能力提升。

產(chǎn)品矩陣完善,全球化進程加速。公司專注齒輪傳動,產(chǎn)品涵蓋電動工具、軌道交通、風(fēng)電以及機器人等應(yīng)用領(lǐng)域。公司新設(shè)匈牙利基地負(fù)責(zé)新能源齒輪傳動部件生產(chǎn),計劃于2026年形成一定規(guī)模的新能源汽車齒輪傳動部件產(chǎn)能。

機器人減速器處紅海時期,環(huán)動科技加速布局。政策上:“十四五”機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃提出提高減速器的精度保持性、可靠性,實現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)。行業(yè)上:隨機器人技術(shù)、商業(yè)模式、應(yīng)用場景不斷落地完善,機器人行業(yè)有望加速,邁入商業(yè)化發(fā)展新階段。公司布局RV減速器和諧波減速器,已積極接洽客戶送樣。公司積極把握發(fā)展進口替代、自主品牌崛起、產(chǎn)業(yè)鏈自主可控等時代機遇,盈利和估值有望雙升。

投資建議:公司在齒輪領(lǐng)域深耕多年,發(fā)力機器人業(yè)務(wù)。預(yù)計2023-2025年營收84.3/104.0/125.0億元,對應(yīng)歸母凈利潤8.1/10.5/13.7億元,當(dāng)前市值對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為25.4/19.7/15.2,維持“買入”評級。

風(fēng)險提示:原材料價格上漲,產(chǎn)能爬坡不及預(yù)期,客戶拓展不及預(yù)期,新能源汽車銷售不及預(yù)期

(來源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)

 

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