3月22日下午，功效護膚品龍頭貝泰妮（300957,SZ）發(fā)布了2021年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.22億元，同比增長約52.57%；凈利潤為8.63億元，同比增長約58.77%；扣非后的凈利潤為8.13億元，同比增長約58.59%。

藍花楹貝泰妮廠區(qū)

貝泰妮營收和凈利潤的雙增長源于其多品牌戰(zhàn)略以及全渠道建設的發(fā)力。在盈利同比大幅增長的背景下，貝泰妮也持續(xù)回饋投資者。年報顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利6元，預計合計派發(fā)2.54億元。

全渠道銷售發(fā)力

2021年度，貝泰妮護膚品銷售金額為36.29億元，同比增長53.75%；醫(yī)療器械銷售金額為3.26億元，同比增長67.12%；彩妝銷售金額為5307.36萬元，同比小幅下降。報告期內(nèi)，貝泰妮護膚品的平均售價為49.80元，同比上漲約8.71%。

從渠道上看，貝泰妮2021年度線上渠道銷售（自營）收入為25.32億元，同比增長52.72%；線上渠道銷售（經(jīng)銷、代銷）收入為7.67億元，同比增長49.42%。2021年度，貝泰妮線下渠道銷售合計為7.08億元，同比增長57.68%。

線上渠道方面，來自第三方平臺的銷售金額為28.49億元，同比增長56.22%。這里面，貝泰妮通過阿里系實現(xiàn)銷售金額18.18億元，同比增長45.56%。與此同時，來自京東、唯品會、微信等平臺的銷售也顯著增長，如京東平臺“薇諾娜”年度品牌銷售增速超30%。

值得一提的是，貝泰妮線上自建平臺也取得了不俗的成績，報告期內(nèi)累計銷售金額為4.5億元，同比增長29.46%。截至2021年年末，公司主要自建平臺注冊用戶數(shù)量共計約298.35萬戶，報告期內(nèi)新增注冊用戶共計約85.32萬戶。

薇諾娜產(chǎn)品合集

從品牌上看，“薇諾娜”品牌依然是貝泰妮收入的主要來源，收入占比超過98%。據(jù)全球調(diào)研機構(gòu)Euromonitor的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年度“薇諾娜”品牌在皮膚學級護膚品國內(nèi)市場排名穩(wěn)居榜首，市場份額較2020年度提升約2個百分點，國內(nèi)市場份額接近第二、三名的總和，頭部效應十分顯著。

貝泰妮培育的子品牌也顯著發(fā)力。報告期內(nèi)，“WINONA Baby”品牌天貓旗艦店于2021年度正式運營，隨即成為行業(yè)黑馬，榮登年度TOP20，“雙11”活動中一舉成為行業(yè)新銳高增長品牌，在細分行業(yè)品類排名前十，同比實現(xiàn)超10倍爆發(fā)式增長。

在貝泰妮看來，“WINONA Baby”、“Beauty Answers”等品牌具有不同的市場定位，能夠覆蓋不同的消費群體，公司的品牌矩陣已基本形成，品牌梯隊已初步構(gòu)建，品牌優(yōu)勢已逐步建立。

展望2022年，貝泰妮稱將堅持“聚焦主品牌、拓展子品牌”的發(fā)展策略。一方面，公司擬聚焦“薇諾娜”，繼續(xù)鞏固“舒敏”系列在皮膚學級護膚品品類中的龍頭地位；另一方面，公司將繼續(xù)拓展“美白”、“防曬”、“抗衰”等其它功效性品類，并通過內(nèi)涵式培育和外延式收購實施多品牌計劃。

持續(xù)現(xiàn)金分紅回饋投資者

貝泰妮曾在招股書中明確表示，公司每年至少進行一次利潤分配，每連續(xù)三年累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%（以母公司口徑計算）。

年報顯示，貝泰妮擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利6元（含稅），預計合計派發(fā)2.54億元。如果上述分配方案落定，將是公司上市后推出的第二份分紅方案。此前，公司于去年6月下旬實施了“10派4.5元(含稅)”的現(xiàn)金分紅，合計向投資者派發(fā)了1.91億元現(xiàn)金。

貝泰妮敢于持續(xù)分紅的底氣無疑源自于中國化妝品行業(yè)的高景氣度。Euromonitor的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國化妝品行業(yè)市場的整體增長率遠高于全球市場，化妝品消費市場擁有巨大的消費基數(shù)，同時是全球增速極快、未來增長潛力巨大的市場。

2021年度，中國化妝品行業(yè)整體市場容量達到約5726.14億元，2016年至2021年的年均復合增長率約為11.10%。這里面，皮膚學級護膚品市場容量約為250.60億元，2016年至2021年的年均復合增長率達到約32.50%。“我國皮膚學級護膚品市場正步入黃金發(fā)展期，預計未來將繼續(xù)保持高速增長。”貝泰妮表示。

另據(jù)東方財富證券的研究報告，預計2024年我國皮膚學級化妝品市場規(guī)模為440億元，2019~2024年的年均復合增長率達26.7%。東方財富證券認為，隨著薇諾娜市占率及排名持續(xù)上升，在行業(yè)監(jiān)管加強的趨勢下，貝泰妮作為擁有品牌力和研發(fā)壁壘的合規(guī)龍頭或有望受益。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）