每經(jīng)記者｜謝陶    每經(jīng)編輯｜梁宏亮    

在這個不平凡的歲末年初之際，每日經(jīng)濟新聞每經(jīng)商學院重磅推出了“巔峰對話：瞰見2021”系列專訪。

系列專訪第一季，邀請了六位諾獎得主，圍繞全球經(jīng)濟趨勢和科技創(chuàng)新等議題，進行深度討論；第二季，對話了橫跨太平洋與大西洋的三大洲七位商學院院長，圍繞全球資源要素配置、商業(yè)領導力和商學院教育等話題，進行探討；第三季，邀請了多位具有全球影響力的經(jīng)濟學家，圍繞經(jīng)濟復蘇與全球財政與貨幣政策等議題，進行了展望。

本期是“巔峰對話：瞰見2021”系列專訪的最后一期。每經(jīng)記者專訪北京大學光華管理學院金融學教授邁克爾•佩蒂斯（Michael•Pettis）。邁克爾•佩蒂斯曾在2016年被美國《彭博商業(yè)周刊》評選為當年“全球金融領域最具影響力五十人”之一，著有《偉大的再平衡：貿(mào)易、沖突、以及世界經(jīng)濟的危險前路》、《波動的機器：新興經(jīng)濟體和金融崩潰的威脅》等多本著作。

在邁克爾•佩蒂斯看來，整個世界是一個龐大而封閉的經(jīng)濟體。世界各國之間的貿(mào)易和資本流動，反映了全球經(jīng)濟的健康狀況和穩(wěn)定性。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

消費復蘇是關鍵

NBD：此次新冠疫情的大爆發(fā)給全球經(jīng)濟帶來了哪些主要沖擊？

邁克爾•佩蒂斯：新冠疫情對于工薪階層以及低收入群體的負面沖擊遠甚于富裕群體，這進一步加劇了收入不平等，從而令全球消費市場承擔了巨大的下行壓力。

與此同時，新冠疫情還導致了全球債務的激增。原本全世界的政府債務就已經(jīng)處于一個比較高的水平，且保持快速增長的趨勢。

此外，長期以來，全球儲蓄的不平衡（savings imbalances）導致了全球貿(mào)易的不平衡，新冠疫情則加劇了這種趨勢。而最終由全球貿(mào)易不平衡導致的政治緊張局勢也將進一步升溫。

NBD：你認為全球化的趨勢接下來將怎樣演變？

邁克爾•佩蒂斯：事實上，我認為全球化的浪潮早在2012年至2013年就陷入了長期的衰退進程。

當前，世界的目光都聚焦在中美之間的貿(mào)易沖突。但我認為這是錯誤的。全球經(jīng)濟的問題不僅僅只存在于中美之間。我在2013年《偉大的再平衡》書中就指出，全球化正處于一個長期的衰退進程。歷史經(jīng)驗表明，一個處于衰退中的全球化將導致一系列消極的后果，包括頻發(fā)的貿(mào)易沖突、更大范圍的地緣政治沖突、貨幣戰(zhàn)爭、“排外”浪潮出現(xiàn)等等。

很顯然，我們不僅僅只是在中美之間看到了這些問題。目前，歐洲地區(qū)、拉美地區(qū)、印度等地在全球化陷入衰退后就出現(xiàn)了一系列消極的后果。我認為這樣的情況短期內(nèi)不會改變。

NBD：在這種情況下，全球經(jīng)濟復蘇所面臨的最大挑戰(zhàn)是什么？

邁克爾•佩蒂斯：最大的挑戰(zhàn)首先是如何實現(xiàn)全球消費的復蘇。這樣，才能進一步刺激投資的復蘇，從而帶動經(jīng)濟整體回暖。不幸的是，許多國家在制定經(jīng)濟復蘇政策時，更多地將焦點放在了刺激供給端，對于需求端的刺激較弱。這將是一個很大的問題。

事實上，對世界多數(shù)國家而言，能夠可持續(xù)地促進消費復蘇的唯一方法就是大力促使社會財富從政府、富裕群體向普通居民家庭的流動。但通常而言，這樣做會面臨巨大的阻力。

目前看來，新冠導致了截然相反的結(jié)果——工薪階層和中產(chǎn)階級的財富縮水，富裕群體的財富反而增加。我認為，當前實現(xiàn)財富從富裕群體向低收入群體的流動將變得比以往更加緊迫。

工資上升速度應快于生產(chǎn)率提升速度

NBD：為應對疫情沖擊，西方多國紛紛采取寬松的貨幣政策，這會帶來哪些潛在風險？

邁克爾•佩蒂斯：事實上，我擔心的不是這些國家采取寬松的貨幣政策，這給他們國內(nèi)經(jīng)濟注入了巨大的流動性。極端寬松的貨幣政策最大的風險就是通貨膨脹。我認為接下來的幾年沒必要太過擔心通貨膨脹。

我最擔心的還是目前規(guī)模龐大的全球債務。高企的政府債務給一國帶來巨大金融不穩(wěn)定的同時，還嚴重影響了收入分配。有的國家就陷入了這樣的困境：政府債務越高，面臨經(jīng)濟下行的壓力就越大。

在這種情況下，想要保持經(jīng)濟進一步增長，又不得不促使債務更加快速地擴張。事實上，歷史上類似的困境已經(jīng)發(fā)生過很多次，均導致了非常嚴重的后果。

NBD：如何才能建立起一個更為合理、更具彈性的社會財富分配體系？

邁克爾•佩蒂斯：的確，新冠疫情加劇了社會的不平等，弱勢群體的尊嚴得不到保障。這種現(xiàn)象理解起來很容易，但要扭轉(zhuǎn)這種局面卻十分困難。

過去三四十年，許多主要經(jīng)濟體飛速發(fā)展，GDP不斷攀升。然而，中產(chǎn)階層、工薪階層以及低收入群體所占有的社會財富比例卻越來越低。在新冠疫情的當下，很難通過刺激這一部分人群的消費快速實現(xiàn)消費復蘇，從而帶動經(jīng)濟整體復蘇。因此不斷增加政府支出（擴大政府債務）成為了避免消費下降的唯一方式。新冠顯然強化了這一趨勢。

想要解決這一困境的辦法很明顯：我們必須進行改革，保障中產(chǎn)階層、工薪階層、低收入群體的收入。讓收入相較于他們的勞動產(chǎn)出而言，能夠更加快速地增加。

這意味著，工資水平的上升速度必須快于生產(chǎn)率的提升速度，而事實上，過去幾十年間，工資的上漲速度是落后于生產(chǎn)率提升速度的。

與此同時，還要不斷構建起社會公共安全體系，持續(xù)推行并完善個人所得稅政策，更加注重經(jīng)濟發(fā)展過程中的環(huán)保問題。

NBD：你對于接下來的全球經(jīng)濟走勢怎樣預測？

邁克爾•佩蒂斯：短期來看，如果疫苗可以成功地廣泛應用，商業(yè)活動恢復常態(tài)，“報復性”消費持續(xù)增長，經(jīng)濟將迎來短暫的強勢復蘇。但長期來看，未來戰(zhàn)勝這些經(jīng)濟問題的任務將變得更為緊迫。

記者：謝陶

編輯：梁宏亮

排版：王思雨 馬原