今天（11月26日），北向資金全天凈買(mǎi)入214.29億元，刷新互聯(lián)互通后的歷史新高。

與去年年末如出一轍，“指數(shù)止步不前，外資大舉流入”的情形再次上演。

11月以來(lái)，北向資金僅在兩個(gè)交易日出現(xiàn)凈賣(mài)出，其余全部呈現(xiàn)凈買(mǎi)入，累計(jì)凈買(mǎi)入金額達(dá)到556億元，而同期上證指數(shù)持續(xù)弱勢(shì)震蕩，月線下跌0.75%。

回顧去年的11月，北向資金單月大舉凈買(mǎi)入469億元，為年內(nèi)第二高。當(dāng)時(shí)，上證指數(shù)同樣表現(xiàn)低迷，月線下跌0.56%。之后的行情走勢(shì)無(wú)須贅述，滬指見(jiàn)底回升放量收復(fù)3000點(diǎn)關(guān)口，并一口氣直沖3288點(diǎn)新高。

此情此景讓人不禁感嘆：“難道這次大底又要被外資抄走了嗎？”

尾盤(pán)演繹“標(biāo)志性脈沖”

今日，MSCI的A股擴(kuò)容第三步正式生效，此次擴(kuò)容是年內(nèi)的最后一次，也是規(guī)模最大的一次。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，本次擴(kuò)容將為A股帶來(lái)約430億元人民幣的被動(dòng)增量資金。

與此前擴(kuò)容生效日的情形相同，北向資金尾盤(pán)再次演繹“標(biāo)志性脈沖”。

以滬深交易所公布的使用額度計(jì)，北向資金今日尾盤(pán)使用額度一度超過(guò)500億元。

以港交所公布的實(shí)際成交計(jì)，北向資金今日全天凈買(mǎi)入214.29億元，創(chuàng)互聯(lián)互通后的歷史新高。此前的最高紀(jì)錄是2018年11月2日，當(dāng)天北向資金凈買(mǎi)入173.85億元。

個(gè)股方面，本次MSCI官方公布的244只大盤(pán)A股，今日收盤(pán)平均漲幅達(dá)0.86%，大幅跑贏上證指數(shù)。其中，紫光股份、韋爾股份收盤(pán)漲幅超過(guò)6%，紫光股份尾盤(pán)股價(jià)異動(dòng)明顯，且伴隨成交量急劇放大。

MSCI公布的228只中盤(pán)A股中，也有部分個(gè)股表現(xiàn)出色，如貝達(dá)藥業(yè)大漲8.89%，億緯鋰能上漲7.91%，欣旺達(dá)、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)漲幅也超過(guò)6%。

堅(jiān)定持有“核心資產(chǎn)”

近期，大量白馬股股價(jià)高位下挫，“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)”似乎有松動(dòng)跡象。市場(chǎng)對(duì)此討論頗多，有些觀點(diǎn)認(rèn)為，這與年末擾動(dòng)有關(guān)，有些則認(rèn)為部分白馬股的估值已經(jīng)過(guò)高。

但在境內(nèi)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)論不休的同時(shí)，北向資金卻顯著加大了買(mǎi)入力度，且買(mǎi)入標(biāo)的繼續(xù)直指“核心資產(chǎn)”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至25日收盤(pán)，11月以來(lái)北向資金凈買(mǎi)入額排名前20的個(gè)股多數(shù)仍是消費(fèi)、科技領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

本月以來(lái)北向資金加倉(cāng)金額排名

消費(fèi)股方面，海爾智家本月獲北向資金凈買(mǎi)入30.50億元高居首位，美的集團(tuán)、格力電器分獲凈買(mǎi)入26.64億元和13.00億元。云南白藥、長(zhǎng)春高新凈買(mǎi)入額分別為6.94億元和6.22億元。

科技股方面，海康威視本月獲北向資金凈買(mǎi)入13.43億元，浪潮信息、立訊精密凈買(mǎi)入額分別為8.51億元和6.70億元。

此外，近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的周期股也獲得北向資金參與。水泥行業(yè)龍頭海螺水泥本月獲北向資金凈買(mǎi)入27.68億元，地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科A獲凈買(mǎi)入12.64億元，防水材料龍頭東方雨虹獲凈買(mǎi)入8.68億元。

明年還有多少增量空間？

放眼未來(lái)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，A股后續(xù)繼續(xù)納入MSCI的進(jìn)程可能會(huì)放緩，但外資持續(xù)增配A股的大趨勢(shì)是確定的。2020年外資潛在流入規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到3000億元左右。

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認(rèn)為，韓國(guó)股市完全納入MSCI共耗時(shí)6年，中國(guó)市場(chǎng)體量較大，不排除A股繼續(xù)納入MSCI的進(jìn)程可能會(huì)適當(dāng)放緩。但是，MSCI納入因子繼續(xù)提高的大趨勢(shì)不會(huì)改變。開(kāi)放的紅利，將使股、債等中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)長(zhǎng)期得到支撐，其中最為受益的是股市。

華泰證券策略團(tuán)隊(duì)表示，國(guó)際指數(shù)擴(kuò)容暫緩可能影響外資流入的節(jié)奏，但不會(huì)改變外資長(zhǎng)期流入趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2020年海外增量資金規(guī)模大約為2885億元至3847億元。其中，在2020年3月，富時(shí)羅素將完成第一階段第三步驟的A股納入計(jì)劃，預(yù)計(jì)增量資金57億美元（約合400億元人民幣）。

瑞銀證券中國(guó)股票策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，假設(shè)2020年MSCI對(duì)A股的納入因子保持不變，估算外資流入A股市場(chǎng)的總額或?qū)⑦_(dá)3000億元。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年MSCI對(duì)A股的納入因子將升至30%到40%，并最終升至100%。 

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)