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過(guò)去一個(gè)多月來(lái)的震蕩行情中，機(jī)構(gòu)是如何操作的？

倉(cāng)位變化情況顯示，公募基金不畏調(diào)整逆市加倉(cāng)，受訪保險(xiǎn)公司投資經(jīng)理表示，股票倉(cāng)位較為平穩(wěn)。

從這兩大市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)行情的預(yù)測(cè)看，樂(lè)觀后市成為主流。海外增量資金的流入及中期市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)等成為投資經(jīng)理選擇配置A股的重要因素。

機(jī)構(gòu)股票倉(cāng)位維持穩(wěn)定

好買(mǎi)基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，偏股基金整體倉(cāng)位67.51%，比4月底提升了2.36%。

其中，股票型基金當(dāng)前倉(cāng)位為92.06%，比4月底提升了4.02%；標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位為64.24%，比4月底提升了2.13%。

根據(jù)Wind資訊的倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)，在2812只主動(dòng)管理型基金產(chǎn)品中，有1382只基金5月份選擇了加倉(cāng)，加倉(cāng)幅度超過(guò)10%的基金多達(dá)286只；相對(duì)而言，減倉(cāng)的基金不足1200只。

從基金產(chǎn)品當(dāng)前倉(cāng)位情況看，倉(cāng)位超過(guò)90%的產(chǎn)品有487只。值得注意的是，上述倉(cāng)位在九成以上的基金產(chǎn)品中，接近一半是靈活配置型基金。按照基金合同，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的配置范圍為0%-95%。

在此情況下，基金倉(cāng)位超過(guò)九成或表明其對(duì)后市強(qiáng)烈看好。

而在險(xiǎn)資方面，滬上一家保險(xiǎn)公司投資經(jīng)理告訴上證報(bào)記者，“我們維持對(duì)市場(chǎng)震蕩走勢(shì)的判斷?？傮w來(lái)看，我們的股票倉(cāng)位比較平穩(wěn)。策略上，會(huì)在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中增配優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈主題。”

主力機(jī)構(gòu)看好哪些板塊？

根據(jù)好買(mǎi)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)前基金配置比例位居前三的行業(yè)是銀行、餐飲旅游和家電，配置倉(cāng)位分別為9.82%、4.34%和3.96%；基金配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是農(nóng)林牧漁、通信和計(jì)算機(jī)，配置倉(cāng)位分別為0.69%、0.72%和0.72%。

基金近期加倉(cāng)幅度較大的行業(yè)是石油石化、餐飲旅游和煤炭。

而受訪的多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的行業(yè)配置差異不足，重龍頭白馬、輕行業(yè)配置的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。

具體板塊選擇上，有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部判斷，5G產(chǎn)業(yè)鏈主題的投資價(jià)值有望持續(xù)提升，值得持續(xù)關(guān)注。

另外，他們持續(xù)看好養(yǎng)殖、非銀、銀行等板塊的價(jià)值。他們還認(rèn)為，近期周期品價(jià)格出現(xiàn)了一些新的變化，稀土等強(qiáng)主題仍有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但其他周期品短期有一定壓力。

樂(lè)觀后市成為主流觀點(diǎn)

從機(jī)構(gòu)對(duì)后市判斷看，樂(lè)觀后市是主流觀點(diǎn)，但要關(guān)注短期波動(dòng)。

諾德量化投資總監(jiān)王恒楠認(rèn)為，近期的市場(chǎng)波動(dòng)已經(jīng)對(duì)利空因素進(jìn)行了比較充分的消化，由于中長(zhǎng)期看好A股的邏輯沒(méi)有變，接下來(lái)市場(chǎng)將迎來(lái)海外增量資金流入。海富通基金經(jīng)理施敏佳認(rèn)為，A股納入MSCI權(quán)重比例的增加會(huì)帶來(lái)源源不斷的海外增量資金。

融通基金權(quán)益投資總監(jiān)、融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦表示，市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)不會(huì)因外部環(huán)境改變而改變。我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有足夠的韌性，隨著改革進(jìn)程的推進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)逐步提升，市場(chǎng)價(jià)格中樞會(huì)逐步抬高，A股會(huì)走出慢牛行情。

在富國(guó)基金明星基金經(jīng)理汪孟?？磥?lái)，盡管短期不確定因素較多，但從中長(zhǎng)期看，當(dāng)前都是A股和港股較好的買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)。他表示，在當(dāng)前市場(chǎng)相對(duì)悲觀時(shí)，投資者應(yīng)該樂(lè)觀一些，投資者可以選擇業(yè)績(jī)能夠被驗(yàn)證的真成長(zhǎng)標(biāo)的進(jìn)行布局。

而受訪保險(xiǎn)公司投資經(jīng)理表示，短期需關(guān)注外部環(huán)境對(duì)企業(yè)盈利的負(fù)面影響，中期市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)仍存。

“市場(chǎng)在中期內(nèi)的估值存在優(yōu)勢(shì)，目前滬深300和中證500估值均處于歷史中性偏低水平。橫向比較來(lái)看，市場(chǎng)估值水平同樣具備優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)上有一定安全邊際，市場(chǎng)系統(tǒng)性‘殺估值’的概率可能較低。”

上周市場(chǎng)整體出現(xiàn)了一些反彈，受訪保險(xiǎn)公司投資人士認(rèn)為，主要是前期市場(chǎng)快速下行后具備一些反彈基礎(chǔ)。往后看，市場(chǎng)回到了前期均衡偏低的位置，股票市場(chǎng)大趨勢(shì)向好沒(méi)有改變。

也有保險(xiǎn)公司人士表示，目前內(nèi)外部環(huán)境還存在一些不確定性，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，在缺少新的強(qiáng)變量的情況下，市場(chǎng)預(yù)期難以出現(xiàn)系統(tǒng)性的大幅上行，近期維持窄幅波動(dòng)的概率較大。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。