每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

圖片來源：攝圖網

今日（4月17日）農業(yè)農村部公開表示，下半年豬價有可能出現階段性快速上漲，專家初步預計下半年豬肉價格同比漲幅可能超過70%。

有分析人士指出，本輪豬周期自今年3月正式步入盈利區(qū)間后，價格上漲速度較快，但出現價格拐點仍需一段時間。此外，按過往豬周期盈利數據測算，盈利周期均能覆蓋此前的虧損周期。這意味著，做生豬養(yǎng)殖生意具備“穩(wěn)賺不賠”的潛在動力，關鍵是要把控安全生產、穿越豬周期。

不過《每日經濟新聞》記者也發(fā)現，資本在對接生豬養(yǎng)殖產業(yè)鏈時，往往集中上游養(yǎng)殖和飼料加工展開布局，而對于屠宰加工等中游業(yè)務卻鮮少涉足。

穿越“豬周期”穩(wěn)賺不賠？

農業(yè)農村部市場與信息化司司長唐珂今日在新聞發(fā)布會上表示，下半年隨著生豬出欄量進一步下降，再加上節(jié)日需求的高峰，豬價有可能出現階段性快速上漲。有專家初步預計，下半年豬肉價格同比漲幅可能超過70%、創(chuàng)出歷史新高，養(yǎng)豬的盈利水平持續(xù)向好。

所謂豬周期就是一種經濟現象，循環(huán)軌跡一般是：肉價上漲、母豬存欄量大增、生豬供應增加、肉價下跌、大量淘汰母豬、生豬供應減少、肉價上漲。因此，從肉價首次觸底反彈開始，到肉價再次下跌觸底為一個完整的豬周期。

據搜豬網統(tǒng)計，本輪豬周期是從2015年開始，去年上半年剛剛從盈利期進入虧損期，正當行業(yè)和市場遇冷時，8月份又遇上“非洲豬瘟”。搜豬網首席分析師馮永輝對《每日經濟新聞》記者表示，雖然目前價格有上漲趨勢，但遠沒有到達最高點，因為豬瘟加速了母豬存量的減少，在當前母豬存欄數量未到上升拐點之時，肥豬價格仍有望繼續(xù)上升。

豬周期定位圖（生豬自繁自養(yǎng)盈利變化2010年~2019年）

圖片來源：soozhu-中國生豬市場監(jiān)測預警系統(tǒng)數據庫

“豬肉價格上漲持續(xù)的時間，需等到母豬存欄的周期性拐點到來才能確定，因此本輪豬周期的最高點在什么位置當下沒辦法確定，但可以肯定的是在2020年4月份以后。”馮永輝解釋道，從仔豬到肥豬的過程起碼要一年，這是生理周期決定的，也是豬周期的特點。“因此在母豬存欄量還在下降的當下，未來肥豬價格的上漲空間仍然很大，而母豬存欄量高點的到來，往往要比肥豬價格的高點提前一年左右的時間，所以即便到了明年4月份，也未必是本輪豬周期的最高點。”

也正是由于這個原因，本輪豬周期的時間跨度較長，馮永輝表示，有可能將維持在5~6年。較長的周期預期也在一定程度上拉長了豬肉價格上漲的期限，正是因為這個原因，生豬養(yǎng)殖有望在豬周期的盈利周期中磨平虧損周期的損失，這也是生豬養(yǎng)殖行業(yè)的生財之道。馮永輝告訴記者，只要穿越整個豬周期，穩(wěn)定好生產流程，養(yǎng)殖生豬基本上是個穩(wěn)賺不賠的買賣。

豬周期定位圖（生豬自繁自養(yǎng)盈利變化2010年~2019年）

圖片來源：soozhu-中國生豬市場監(jiān)測預警系統(tǒng)數據庫

據搜豬中國生豬市場監(jiān)測預警系統(tǒng)數據庫數據統(tǒng)計，2010年至今，共經歷了兩輪豬周期，從生豬自繁自養(yǎng)頭均盈利變化趨勢來看，兩輪豬周期的平均盈利水平均高于平均虧損；即便是把時間維度跨至2003年，市場共經歷四個豬周期，同樣是周期內盈利大于虧損的狀態(tài)。

以本輪豬周期為例，春節(jié)是豬周期由虧損周期到盈利周期過渡的時間點。據馮永輝統(tǒng)計分析，自2019年2月中下旬開始，全國豬肉價格徘徊在5元/市斤；從3月開始，很快就達到了6.5元/市斤，接近成本線；3月中旬至今，基本維持在7.5元/市斤，處在盈利高增期。馮永輝表示，“如果按照這樣的價格計算，每頭豬的利潤可達到200元以上，且未來盈利空間有望進一步提高，養(yǎng)殖戶有望借機補齊之前虧損周期內的所有損失。”

資本青睞生豬養(yǎng)殖、鮮少關注屠宰加工

從過往經驗和數據來看，養(yǎng)豬的賺錢效應就藏在豬周期的盈利周期之內。不過《每日經濟新聞》記者也發(fā)現，整個生豬養(yǎng)殖產業(yè)鏈當中，從事生產養(yǎng)殖的企業(yè)備受資本青睞，而涉及屠宰加工等中游業(yè)務卻無人問津，產業(yè)鏈受資本的關注呈現出較明顯的分化態(tài)勢。

Wind統(tǒng)計顯示，涉及生豬養(yǎng)殖的企業(yè)大約有50家，其中包括溫氏股份、牧原股份等生豬養(yǎng)殖龍頭上市公司；未上市企業(yè)中，也有眾多涉及生豬養(yǎng)殖業(yè)務及其相關配套業(yè)務的公司獲得了資本關注。據記者粗略統(tǒng)計，有5家企業(yè)獲得A輪融資，3家企業(yè)獲得戰(zhàn)略融資，此外還有部分登陸新三板的企業(yè)發(fā)起定向增發(fā)以融資。

從相關公司的主營業(yè)務來看，有的只負責種豬培育，有的對飼料進行生產，有的是二者結合。揚翔股份就是二者業(yè)務結合的代表。工商信息顯示，該公司有自養(yǎng)豬養(yǎng)豬板塊和服務養(yǎng)豬兩大板塊，是集種豬、肉豬、豬精、豬飼料、養(yǎng)豬設備、主動報飼料一體化大型農牧企業(yè)。其在2010年10月獲得金石投資、金燦投資的戰(zhàn)略融資，金額暫未披露。

除此之外，生產飼料的蓬勃牧草現已獲得A輪融資；養(yǎng)殖企業(yè)曙光農牧也在2017年12月獲得B輪融資，此前也已經獲得三輪戰(zhàn)略融資。值得注意的是，這些公司的主營項目大多涉及生豬養(yǎng)殖，但對于屠宰加工這一環(huán)節(jié)，卻很少受到資本的關注，就連從事相關工作的企業(yè)數量也極其有限。

對此，國內某產業(yè)基金合伙人對每經記者表示，產業(yè)資本之所以靠近養(yǎng)殖端而對中游屠宰不溫不火，主要是因為屠宰加工環(huán)節(jié)具有較強的地域性色彩，價格會受到政策調控。“豬肉的屠宰加工是全國各地各級政府‘菜籃子’工程的重要一環(huán)，如果這個環(huán)節(jié)控制不好，就可能會對CPI及物價造成沖擊。各地都有屬于本地區(qū)內的肉類屠宰加工廠，為穩(wěn)定物價提供了條件。”

但他同時表示，“很多企業(yè)如果在本地從事屠宰加工業(yè)務，行政許可的難度大，即便從事經營也需要符合當地的調控政策。而養(yǎng)殖端就沒有這個說法，基本上是根據市場供需來動態(tài)平衡價格，要不也不會出現豬周期。”可見，在整個生豬養(yǎng)殖產業(yè)鏈當中，受制于諸多因素的制約，資本切入該行業(yè)分享豬周期紅利的機遇并非能夠全局通吃。

在此之外，對于生豬養(yǎng)殖產業(yè)，國家加大了環(huán)保的力度，特別是對于養(yǎng)殖端涉及糞便處理和飼料生產的污染源控制環(huán)節(jié)，監(jiān)管曾配套發(fā)布了多項指令和要求。馮永輝表示，從投資的角度來說，選擇環(huán)保意識強的企業(yè)布局，不僅能給養(yǎng)殖的生產安全提供保障，也是未來企業(yè)能否順利上市的關鍵。

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