每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 韓海龍    

每經(jīng)記者 韓海龍

作為鐘表行業(yè)里的龍頭，亨得利（03389，HK）不得不面對高端市場低迷的現(xiàn)實。

最新業(yè)績顯示，亨得利2013年半年度銷售額同比增長9.5%，但期間溢利和剔除非主營業(yè)務的期間溢利分別同比下降50.8%和27.3%。

亨得利表示，期間溢利下降，主要因為公司換購從事珠寶行業(yè)的明豐集團股份后，其股價有較大幅度下跌；但同時承認，占公司營業(yè)額比重約76.6%的零售業(yè)務同比增速仍在減緩，其中主要是由于集團的高端表零售受到較大的影響。

高端表銷售遇瓶頸

乍看上去，亨得利給出的中期營業(yè)額為62.94億元，同比增長9.5%；毛利為16.73億元，同比增長9%的成績單尚可接受，然而隱藏其后的則是業(yè)績增長乏力、高端手表市場受到?jīng)_擊、下半年業(yè)績堪憂的風險。

數(shù)據(jù)顯示，亨得利上半年中國內地零售業(yè)務為28.52億元，與去年同期的28.24億元基本持平，業(yè)績占比進一步下滑至45.4%，香港地區(qū)銷售額僅微增不足2億元，公司業(yè)績增長則來自于新收購的豐溢業(yè)務。此外，亨得利毛利率較去年同期下降10bps。

亨得利認為，集團業(yè)績增速放緩的主要原因在于，受國際經(jīng)濟環(huán)境動蕩的沖擊，中國經(jīng)濟增長減速，以致集團的高端表受到較大影響，拖累了整體銷售的上升速度。

中投顧問高級研究員薛勝文在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時曾表示，受反腐政策的影響，國內高端鐘表市場增速大幅下滑，而亨得利集團主要做中高端鐘表批發(fā)業(yè)務，影響更加明顯。同時，國內中高端鐘表市場并未出現(xiàn)利好的消息，亨得利集團在中短期內業(yè)績將持續(xù)低迷。

國元證券（香港）表示，中國內地中端手表，即售價3萬元以下的手表銷售有雙位數(shù)增長，但是高端手表市場暫未回暖，今年考慮到政府推行“反奢侈反腐敗”倡議，對亨得利高端手表銷售將有較大影響，預期今年全年高端手表將持續(xù)疲勢。

下半年發(fā)力中端產(chǎn)品

面對高端市場的低迷表現(xiàn)，亨得利主席兼執(zhí)行董事張瑜平分析道，“當前中國經(jīng)濟形勢仍然平穩(wěn)，中國政府穩(wěn)增長、調結構、促改革的發(fā)展思路，必將帶動中國城市化建設加快、二三線城市乃至四線城市蓬勃發(fā)展，令中產(chǎn)階層不斷加強，也必定會建立起內需消費不斷擴大等良好的經(jīng)營環(huán)境。”

資料顯示，與去年同期相比，亨得利集團中端表銷售增長率高達13.9%。按照亨得利下半年經(jīng)營策略，公司將于中國內地審慎推進二、三線乃至四線城市中的拓展步伐，并于一線城市加快零售結構的調整，逐步將中高端及中端零售店鋪合并統(tǒng)一，以便更集中各項資源，加強中端及中高端手表的銷售。

值得注意的是，亨得利換股方并拖累其業(yè)績的明豐珠寶在其半年報中表示，由于中國的中產(chǎn)群體財富增加，集團對奢侈品零售市場保持審慎樂觀，并相信中國將繼續(xù)刺激奢侈品市場增長，而珠寶、鐘表及首飾將繼續(xù)為奢侈品商品中利潤最為可觀的類別。

明豐珠寶財報顯示（截至2013年3月31日前6個月），公司營業(yè)額為4.65億港元，同比增長33.6%，股東應占溢利為5740萬港元，同比增長17.5%，增長主要來自于國內銷售增加。